En medio de la precaria situación de la economía chilena, el cobre se ha convertido en una noticia positiva por su escalada en los mercados internacionales, impulsada esta vez por la incertidumbre regulatoria en Estados Unidos en torno a la posible imposición de aranceles a las importaciones del metal refinado. Este fenómeno, que mezcla expectativas de mercado con decisiones de política comercial, ha llevado el precio del metal rojo a uno de sus niveles nominales más altos de la historia.
La cotización del cobre experimentó un alza del 1,06% en la Bolsa de Metales de Londres, situándose en US$ 6,33 por libra. Este valor representa el tercer registro más elevado de 2026 y se acerca al máximo histórico de US$ 6,39 alcanzado el pasado 13 de mayo. La Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) confirmó el incremento, que se produce en un contexto de renovados temores comerciales a nivel global y restricciones en la oferta del metal.
El factor determinante de este repunte es la expectativa sobre una recomendación que el Departamento de Comercio de Estados Unidos debe presentar a fines de este mes, respecto a la aplicación de aranceles a las importaciones de cobre refinado. La sola posibilidad de un gravamen ha incentivado la acumulación preventiva de inventarios en territorio estadounidense, lo que distorsiona los flujos regionales del metal. La prima del cobre en el mercado Comex sobre el precio de la Bolsa de Metales de Londres se ha ampliado, fomentando los envíos hacia almacenes en Estados Unidos.
Analistas internacionales advierten que el comportamiento alcista no refleja necesariamente los fundamentos de oferta y demanda del metal. Tom Price, de Panmure Liberum, señaló que inversores consultados la semana pasada en Estados Unidos evalúan adquirir acciones de empresas mineras de cobre locales, asumiendo que la presión arancelaria podría repetir el patrón observado el año anterior, cuando finalmente no se materializó. Price añadió que el elevado precio no refleja los fundamentos del metal. La Casa Blanca ya modificó aranceles sobre algunas importaciones de cobre, aluminio y hierro, pero la orden no resolvió la cuestión de fondo respecto del cobre refinado, dejando abierta la incertidumbre.
Cabe recordar que la mayoría del cobre que Chile exporta a Estados Unidos son cátodos.
PROYECCIONES ALCISTAS DE CITI
En paralelo, el banco de inversión Citi ajustó al alza sus pronósticos para el precio del cobre y adoptó en 2026 una postura oficialmente alcista por primera vez. Según un informe del banco, el metal podría alcanzar los US$ 14.500 por tonelada el próximo mes, y llegar hasta US$ 15.000 en un horizonte de seis a doce meses. Estas cifras representan un incremento significativo respecto de las estimaciones anteriores, que situaban el precio en US$ 13.000 y US$ 12.000 por tonelada, respectivamente.
De acuerdo al pronóstico a doce meses, el valor representa un aumento de más del diez por ciento frente al precio de referencia a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres, que el lunes se registró en 13.636 dólares por tonelada. Citi atribuye el principal motor de corto plazo a la incertidumbre regulatoria en Washington, particularmente la decisión que el gobierno estadounidense debe adoptar a fines de junio sobre los aranceles al cobre refinado. El banco estima que la administración finalmente no impondrá el gravamen, pero evitará confirmarlo para mantener los incentivos que sostienen el exceso de existencias. Los analistas anticipan una mayor ambigüedad estratégica por parte de los responsables de política en Estados Unidos, en lugar de un anuncio definitivo.
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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